5日、国土交通部と投資銀行（IB）業界によると、クーパンとアルファ・アセット・マネジメントは先月末、国土交通省にアルファCLC1号委託管理不動産投資会社（アルファCLC1号ホリツ）の営業許可を申請した。クーパンとアルファ・アセット・マネジメントは昨年10月に共同でアルファ・リート・マネジメントを設立した。この管理会社を通じて新たなREITを組成し、国土交通省の認可を得て、クーパン物流センターを引き継ぐ計画だ。
買収対象には仁川メガフルフィルメントセンター（FC）、北天安FC、南大田FCを含む3つの物流資産が含まれる。売却額は総額９７１０億ウォンとなる見通しだ。アルファCLCリートマネジメントは国土交通部の認可を条件として、総額1兆5800億ウォン相当の資金調達をすでに開始している。国内の年金基金や共済組合などから４３００億ウォン相当の株式投資を調達するほか、約６０４０億ウォン相当の有担保融資も進める計画だ。
国土交通省の審査基準を考慮すると、今回の REIT 認可は大きな困難なく達成される可能性が高いと見られる。資本金70億ウォンのアルファCLCリートマネジメントは、資本金3億ウォンを第1号アルファCLCリートに再投資した。言い換えれば、REIT設立のための法的要件は満たされています。クーパンは今後 15 年間にわたり 3 つの FC を責任を持って賃貸する予定であり、賃料も年率 2.0 ～ 2.5% 以上の値上げを約束していることから、配当計画も含め事業性は十分であると評価される。
しかし、昨年末のクーパンの個人情報流出事件を受けて社会的な波紋や否定的な世論が広がっており、REITファンドの組成・運営に一定の障害が生じるのではないかとの見方も出ている。クーパンが確保した９０００億ウォンの資金が韓国を離れ、台湾など海外市場に再投資されるのではないかと懸念されている。今後、クーパンの韓国資産売却が増加すれば、創業者のキム・ボムソク氏を含む米国株主に配当金が分配される可能性を完全に排除することはできない。 ＩＢ業界関係者は「個人情報の流出は国土交通省の認可の欠格事項ではないが、ＥＳＧを重視する国内機関からスムーズに資金調達できるかどうかが最終的な成否を分ける」と述べた。同氏は「国土交通省はクーパンの長期リース契約の履行能力を精査し、罰金や営業停止の可能性も視野に入れて検討する」と述べた。
業界は、クーパンが資産売却に成功すれば、アルファ・リート・マネジメントを通じて追加の資産証券化を進めることができると考えている。これによりクーパンの国内資金の海外流出が加速する可能性があるとの観測がある。
クーパンは2010年の設立以来、15年以上韓国でこれほど大規模な資金回収を行ったことはない。設立以来10年以上赤字が続いているが、資金が不足するたびにソフトバンク・ビジョン・ファンドなどの世界的機関から多額の資金を集めて国内投資を続けている。また、2021年にはニューヨーク証券取引所に上場し、45億ドル（当時約5兆ウォン）相当の資金を調達した。同社は設立以来、総額6兆2000億ウォンを投資し、2023年までに韓国の30地域に約100の物流センターを整備したと説明している。
https://n.news.naver.com/article/011/0004574950
国内全財産を缶詰にして、搾り取れるものは全て搾り取って逃亡するつもりのようだ。
