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Top trades into H1 2025 include (Figure 1 and see section below):
1: Outlook 2025:
Asia FX and rates trades into HI 2025
FX and Rates Trades
Move from
国
トップトレード
Target
current
タイムライン
Conviction (0-5)
(%Or bp)
ロングUSDICNH
7.60
4.59
End-May
Long USDIKRW
1,500
5.0%
End-May
ロングTWDITHB
1.11
4.99
End-Feb
Short SGDIIDR
11,400
3.89
End-Feb
Mar-IMM 10y HKD IRS
3.809
43bp
End-Mar
Receive Mar-IMM 2y INR NDOIS
5.69
34bp
End-Jun
KRW Mar-IMM 1s5s Flattener
25bp
19bp
End-Mar
SGD Mar-IMM 2s10s Flattener
25bp
28bp
End-Mar
Note: Conviction scale: 1
Watch; 2 – Watch Closely; 3
Positioned @ 1/3 desired; 4
Positioned
2/3 desired;
Positioned
@1009 desired.
Source: Bloomberg
野村
Fig;
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韓国銀行(BOK)の外国為替保有高対応余力不足
2-A.韓国銀行の外国為替保有高適正性比率はIMFモデル基準平均93%と低い方であり、固定為替レートモデル基準では73%まで下がります。
2-B。 2022年以降、持続的に外国為替保有高が減少しており、2024年上半期にのみ94億ドル（現物及び先物）純売却した状況です。
2-C.この点から、ＢＯＫが原画の弱さを抑えるには余裕がないと判断される。
ウォンの価値は今、ちょうど休止部分になります。
